环咨 分析师 付亚芳 2009年06月24日

环咨分析：据相关数据显示，近年来，我国铁路设备制造业销售收入增长比例在25～30％之间，其中铁路专用设备及器材配件制造业销售收入增长比例在35%左右。2008年初雪灾和铁路大投资带来了新增的需求，车辆购置额达到历史高峰，推动了我国铁路设备的快速发展。预计未来三年行业的收入增速仍可保持在25～30%，行业发展较快，迎来新的机遇。

随着我国铁路客运专线的不断完成，动车组将成为我国铁路客运的主力军。2008年我国客运专线开通里程约为1200公里，预计2009年开通1600公里、2010年开通2400公里。目前我国已获批的15个城市,规划在2015年之前建成1700公里的城市轨道交通，总投资超过6000亿元。

至2020年我国铁路建设预计累计投入2万亿元人民币，折合到每年大约投资额是1300 亿元左右。从目前情况分析，铁路建设的投资金额在前5年可能还要超过十一五规划年平均额，从2006年到2010年的5年平均每年投资额约为1600亿元。因此，铁路建设的市场将是一个十分巨大的利润蛋糕。从资讯分析的结果来看，铁路建设将使得铁路固定设施建设、铁路装备制造业及铁路运输业三类企业受益。其中，最为看好的铁路装备制造业。在铁路装备业中铁路专用设备及配件业的行业景气度最高。从销售收入增速看，2006 年以来铁路专用设备及配件业的销售收入增速已经超过机车车辆配件和机车整车。从毛利率水平看，铁路专用设备及配件业在20％左右的水平，而机车车辆配件业的毛利率水平只有16％，机车整车毛利率水平则在10％左右。

随着我国高速铁路的基础建设逐步进入大面积施工阶段。轨道设备、轨枕设备、道岔设备等施工养护设备需求将明显提升，预计我国铁路专用设备及器材、配件制造业销售收入每年将有30%的增幅。但由于美国次贷危机最终转化为严峻的全球性金融危机，国际金融动荡加剧，全球经济开始出现衰退，原油、矿石等资源价格下跌，投资严重不足。金融经济危机已经迅速蔓延成实体经济危机。

在这样全球性经济萧条的形势下，今后一个时期我国经济运行面临新的不确定因素，国民经济的不景气对铁路专用设备及器材配件行业影响较大，就要求我们站在全球视野的高度、把握好经济发展的周期、剖析国家宏观政策走向，对铁路专用设备及器材配件行业市场情况具体问题具体分析，认清形势、抓住机遇，合理预测铁路专用设备及器材配件行业未来走势，制定正确的发展规划、及时调整发展战略、积极开拓新的市场。

环咨分析：据相关数据显示，近年来，我国铁路设备制造业销售收入增长比例在25～30％之间，其中铁路专用设备及器材配件制造业销售收入增长比例在35%左右。2008年初雪灾和铁路大投资带来了新增的需求，车辆购置额达到历史高峰，推动了我国铁路设备的快速发展。预计未来三年行业的收入增速仍可保持在25~30%左右，行业发展较快，迎来新的机遇，具体预测情况如下：

图表 2009-2011年我国铁路专用设备及器材配件行业销售收入预测情况

（单位：亿元）

数据来源：国家统计局，环咨HZResearch 

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